Syvyys: Onko kryptovaluuttojen 4 vuoden sykli edelleen voimassa? (Milloin paeta ylhäältä) Ensinnäkin kolme todennäköisintä skenaariota ovat tärkeysjärjestyksessä: Yksi (suuri todennäköisyys): Sykli on "venytetty". Puoliintumisen jälkeinen härkämarkkinoiden huippu ei ehkä ole enää tiukka 12-18 kuukautta, vaan makrotaloudelliset vaihtelut ja institutionaaliset pääomavirrat venyvät tai häiritsevät niitä, mikä muodostaa tasaisemman ja pysyvämmän härkämarkkinan. 2. (Mahdollisuus): Volatiliteetti "heikkenee". Kun ETF:istä tulee lisää institutionaalisia varoja, markkinat syvenevät ja likvidivät, ja äärimmäisen härän ja karhun vuorottelun volatiliteetti voi heikentyä, ja Bitcoin on enemmän instituutioiden hyväksymä "digitaalinen kulta". Kolme (epätodennäköistä): Sykli "epäonnistuu täysin". Jos makroympäristö kiristyy edelleen tulevaisuudessa tai jos tapahtuu odottamaton "musta joutsen" -tapahtuma, joka peittää täysin kaikki puolittamisen tuomat hyödyt, 4 vuoden syklimalli epäonnistuu täysin. Positiivinen ja negatiivinen logiikka kehittyy: 1. Miksi sykli "epäonnistuu" tai "muuttuu"? Koska uudet muuttujat muokkaavat markkinoita perusteellisesti. Institutionaalinen rahastoosallistuminen: Sellaiset tekijät kuin stablecoinit, Yhdysvaltain osakelistaukset, jatkuva kolikkoosakkeiden ostaminen (DAT) ja aiemmat Bitcoin spot ETF:t ovat muuttaneet pelin. Se on tuonut mukanaan jatkuvia, massiivisia institutionaalisia virtoja, jotka ovat paljon suurempia kuin koskaan ennen. Härkämarkkinoita eivät enää ohjaa pelkästään yksityissijoittajat vaan perinteiset rahoitusjätit. Tämä uusi voima on kääpiö puoliintumisen aiheuttama tarjontashokki (jossa marginaalivaikutus on edelleen pienentymässä). Makrotalous: Kryptomarkkinat liittyvät läheisemmin globaaliin makrotalouteen kuin koskaan ennen, erityisesti suoraan Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikkaan (korkoihin) ja globaaliin likviditeettiin. Markkinoiden kypsyys ja hajauttaminen: Markkinat eivät enää pyöri Bitcoinin ympärillä. Uudet narratiivit, kuten Ethereum, Solana ja stablecoinit, RWA ja AI+Crypto, houkuttelevat suuria määriä pääomaa ja muodostavat omia itsenäisiä "pieniä syklejään". Sen sijaan, että pääoma odottaisi passiivisesti Bitcoinin puoliintumista, se etsii aktiivisesti uusia kasvupisteitä, mikä tekee koko markkinasta vertaansa vailla olevan synkronin. 2. Vakiotekijät Historiallinen säännöllisyys: Kolmen viimeisen Bitcoinin puoliintumisen (2012, 2016, 2020) jälkeen markkinat ovat poikkeuksetta siirtyneet härkämarkkinoille 12-18 kuukaudeksi. Tämä kuvio toistuu, ja se on seurausta tarjontasokkien ja kaivostyöläisten kustannusten nousun yhdistelmästä, jonka puolittaminen aiheuttaa. Markkinatoimijoiden psykologiset vaikutukset: Monista uusista muuttujista huolimatta ketjun sisäinen data-analyysi Glassnode osoittaa, että nykyiset pääomavirrat ja pitkän aikavälin haltijoiden käyttäytyminen "toistavat" käyttäytymismalleja samassa vaiheessa aiemmissa sykleissä. Tämä tarkoittaa, että kysynnän ja tarjonnan ydindynamiikka ja sijoittajapsykologia ovat edelleen pelissä. Johtopäätös: Alkuperäinen puolittamisvauhti on edelleen vähitellen heikkenemässä, ja uudet makrotaloudelliset tekijät ja institutionaaliset pääomatekijät hallitsevat uuden syklin muodostumista. Markkinatoimijoiden ei pitäisi vain ajatella, että 4 vuoden sykliä on tai ei ole, vaan niiden tulisi tehdä hyvää allokaatiotyötä nykyisten monimutkaisempien mahdollisuuksien perusteella. Jos sitä on vaikea ennustaa, älä ennusta. (Kuva @Foresight_News:n kautta)