Adâncime: Este încă valabil ciclul de 4 ani al criptomonedelor? (Când să scapi de sus) În primul rând, cele mai probabile trei scenarii sunt în ordinea priorității: Unu (probabilitate mare): Ciclul este "întins". Maximul pieței bull după înjumătățire poate să nu mai fie strict de 12-18 luni, ci va fi întins sau perturbat de fluctuațiile macroeconomice și de intrările de capital instituțional, formând o piață bull mai lină și mai persistentă. 2. (Posibilitate): Volatilitatea "slăbește". Pe măsură ce mai multe fonduri instituționale vin de la ETF-uri, piața devine mai profundă și mai lichidă, iar volatilitatea alternanței extreme de bull și bear poate slăbi, iar Bitcoin este mai mult un "aur digital" acceptabil pentru instituții. Trei (puțin probabil): Ciclul "eșuează complet". Dacă mediul macro continuă să se înăsprească în viitor sau dacă există un eveniment neprevăzut de "lebădă neagră" care copleșește complet toate beneficiile aduse de înjumătățirea, atunci modelul ciclului de 4 ani va eșua complet. Logica pozitivă și negativă se desfășoară: 1. De ce ciclul "eșuează" sau "se schimbă"? Pentru că noile variabile remodelează fundamental piața. Participarea la fonduri instituționale: Factori precum monedele stabile, listările la acțiuni din SUA, cumpărarea continuă de acțiuni de monede (DAT) și ETF-urile spot Bitcoin anterioare au schimbat jocul. A adus intrări instituționale masive și susținute, mult mai mari ca niciodată. Piața bull nu mai este condusă doar de investitorii de retail, ci de giganții financiari tradiționali. Această nouă forță depășește șocul de aprovizionare al înjumătățirii (unde efectul marginal este încă în scădere). Macroeconomie: Piața cripto este mai strâns legată de macroeconomia globală ca niciodată, în special direct legată de politica monetară a Rezervei Federale (ratele dobânzilor) și de lichiditatea globală. Maturitatea și diversificarea pieței: Piața nu se mai învârte în jurul Bitcoin. Noile narațiuni precum Ethereum, Solana și stablecoins, RWA și AI+Crypto atrag o cantitate mare de capital și își formează propriile "cicluri mici" independente. În loc să aștepte pasiv înjumătățirea Bitcoin, capitalul caută în mod activ noi puncte de creștere, ceea ce face ca întreaga piață să nu se potrivească cu sincronizarea. 2. Factori constanți Regularitate istorică: După ultimele trei înjumătățiri Bitcoin (2012, 2016, 2020), piața a intrat într-o piață în creștere timp de 12-18 luni, fără excepție. Acest model se repetă și este rezultatul unei combinații de șocuri de aprovizionare și creșterea costurilor minerilor cauzate de înjumătățire. Efectele psihologice ale participanților la piață: În ciuda multor variabile noi, analiza datelor on-chain Glassnode arată că intrările actuale de capital și comportamentul deținătorilor pe termen lung "ecevază" modelelor de comportament în aceeași etapă a ciclurilor trecute. Aceasta înseamnă că dinamica cererii și ofertei de bază și psihologia investitorilor sunt încă în joc. Concluzie: Impulsul inițial pentru înjumătățire slăbește treptat, iar noi factori macroeconomici și impulsuri de capital instituțional domină formarea unui nou ciclu. Participanții la piață nu ar trebui să creadă pur și simplu că există sau nu există un ciclu de 4 ani, ci ar trebui să facă o treabă bună de alocare pe baza posibilităților actuale mai complexe. Dacă este greu de prezis, nu prezice. (Imagine prin @Foresight_News)