Głębokość: Czy czteroletni cykl kryptowalut nadal obowiązuje? (Kiedy uciekać na szczycie) Na początek wnioski, trzy najbardziej prawdopodobne scenariusze w kolejności priorytetowej: Pierwszy (wysoka prawdopodobieństwo): Cykl został "wydłużony". Szczyt rynku byka po halvingu może już nie być ściśle związany z 12-18 miesiącami, lecz może być wydłużony lub zakłócony przez wahania makroekonomiczne i napływ funduszy instytucjonalnych, tworząc łagodniejszy i trwalszy rynek byka. Drugi (średnie prawdopodobieństwo): Wahania "osłabiają się". Wraz z większym napływem funduszy instytucjonalnych dzięki ETF, rynek staje się głębszy i bardziej płynny, a ekstremalne wahania byka i niedźwiedzia mogą się osłabić, a Bitcoin bardziej przypomina "cyfrowe złoto", które akceptują instytucje. Trzeci (niskie prawdopodobieństwo): Cykl "całkowicie traci ważność". Jeśli w przyszłości makroekonomiczne warunki będą nadal zaostrzone lub wystąpią nieprzewidywalne wydarzenia "czarnego łabędzia", które całkowicie przytłoczą wszystkie korzyści płynące z halvingu, model czteroletniego cyklu całkowicie straci ważność. Rozwijając logikę za i przeciw: 1. Dlaczego mówi się, że cykl "traci ważność" lub "zmienia się"? Ponieważ nowe zmienne zasadniczo przekształcają rynek. Udział funduszy instytucjonalnych: Stablecoiny, tokenizacja amerykańskich akcji, ciągłe zakupy akcji kryptowalutowych (DAT) oraz wcześniejsze ETF na Bitcoinie znacznie zmieniły zasady gry. Przyniosły one ciągły, ogromny napływ funduszy instytucjonalnych, którego skala znacznie przewyższa wcześniejsze. Rynek byka nie jest już napędzany tylko przez inwestorów detalicznych, ale jest zdominowany przez tradycyjnych gigantów finansowych. Ta nowa siła sprawia, że wpływ podaży z halvingu (efekt marginalny nadal maleje) staje się nieistotny. Makroekonomia: Związek między rynkiem kryptowalut a globalną makroekonomią nigdy nie był tak silny, szczególnie w kontekście polityki monetarnej Fed (stopy procentowe) i globalnej płynności. Dojrzałość i różnorodność rynku: Rynek nie kręci się już tylko wokół Bitcoina. Ethereum, Solana oraz stablecoiny, RWA, AI+Crypto i inne nowe narracje przyciągają ogromne kapitały i tworzą swoje niezależne "małe cykle". Kapitał nie czeka już pasywnie na halving Bitcoina, ale aktywnie poszukuje nowych punktów wzrostu, co sprawia, że cały rynek nie porusza się już w jednym rytmie. 2. Niezmienne czynniki Historyczna regularność: Po trzech poprzednich halvingach Bitcoina (2012, 2016, 2020) rynek bez wyjątku wszedł w 12-18 miesięczny rynek byka. Ten wzór powtarza się, będąc wynikiem wpływu podaży z halvingu oraz wzrostu kosztów dla górników. Psychologia uczestników rynku: Mimo wielu nowych zmiennych, analiza danych on-chain przez Glassnode pokazuje, że obecny napływ kapitału i zachowanie długoterminowych posiadaczy odpowiadają wzorcom zachowań z poprzednich cykli na tym samym etapie. Oznacza to, że podstawowa dynamika podaży i popytu oraz psychologia inwestorów nadal mają znaczenie. Wnioski: Motywacja halvingu nadal istnieje, ale stopniowo słabnie, a nowe czynniki makroekonomiczne i napływ funduszy instytucjonalnych dominują w kształtowaniu nowego cyklu. Uczestnicy rynku nie powinni po prostu zakładać, że czteroletni cykl istnieje lub nie, ale powinni przygotować się na bardziej złożone możliwości w oparciu o obecne warunki. Jeśli trudno przewidzieć, to lepiej nie przewidywać. (Zdjęcie pochodzi z @Foresight_News)
28,94K