Yeni kağıt... Hisse Sermayesi Priminin Arındırılması Soyut Hisse senedi primi geleneksel olarak hisse senetlerinin getirisi çıkarılması olarak tanımlanmıştır. Bu geleneksel tanımı iki bileşene ayırıyoruz: saf hisse senedi primi, hisse senetleri çıkar süreyle eşleştirilen enflasyon endeksli tahviller olarak tanımlanır ve gerçek vadeli prim, süreyle eşleştirilmiş enflasyon endeksli tahviller eksi senetler olarak tanımlanır. Ampirik olarak, saf hisse senedi priminin "kafa karıştırıcı" bir özelliği olmadığını görüyoruz; çünkü sadece nispeten düşük bir Sharpe oranına sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda ölçülen tüketim büyümesiyle de yüksek korelasyonu vardır. Ancak, zorluklar devam ediyor: Gerçek vadeli prim, hisse senedi getirilerinden çok daha volatiledir ve saf hisse senedi primi ile gerçek vadeli primin gerçekleşmesi çok olumsuz ilişkilidir.