Nouveau document… Purification de la prime d'équité Résumé La prime d'équité a traditionnellement été définie comme le rendement des actions moins le rendement des bons du Trésor. Nous décomposons cette définition conventionnelle en deux composants : la prime d'équité pure, définie comme les actions moins les obligations indexées sur l'inflation à durée correspondante, et la prime de terme réel, définie comme les obligations indexées sur l'inflation à durée correspondante moins les bons du Trésor. Empiriquement, nous constatons que la prime d'équité pure n'a pas de caractéristiques "déroutantes", car elle a non seulement un ratio de Sharpe relativement bas, mais elle présente également une forte corrélation avec la croissance de la consommation mesurée. Cependant, des défis demeurent : la prime de terme réel est beaucoup plus volatile que les rendements des actions, et les réalisations de la prime d'équité pure et de la prime de terme réel sont très négativement corrélées.