Nuevo documento… Purificando la Prima de Capital Resumen La prima de capital se ha definido convencionalmente como el rendimiento de las acciones menos el rendimiento de los bonos. Descomponemos esta definición convencional en dos componentes: la prima de capital pura, definida como acciones menos bonos indexados a la inflación con duración equivalente, y la prima de término real, definida como bonos indexados a la inflación con duración equivalente menos bonos. Empíricamente, encontramos que la prima de capital pura no tiene características "puzzle", ya que no solo tiene un ratio de Sharpe relativamente bajo, sino que también tiene una alta correlación con el crecimiento del consumo medido. Sin embargo, persisten desafíos: la prima de término real es mucho más volátil que los rendimientos de las acciones, y las realizaciones de la prima de capital pura y la prima de término real están muy negativamente correlacionadas.