ورقة جديدة... تنقية علاوة الأسهم تجريدي تم تعريف علاوة الأسهم تقليديا بأنها العائد على الأسهم مطروحا منه عائد على الأفواد. نقسم هذا التعريف التقليدي إلى مكونين: علاوة الأسهم الخالصة، المعرفة بأنها الأسهم مطروحا منها السندات المؤشرة بالتضخم المتوافقة مع المدة المالية، وعلاوة الأجل الحقيقية، المعرفة بأنها السندات المؤشرة بالتضخم مطروحة مع مدة السنة مطروحة منه الأوراق النقدية. تجريبيا، نجد أن علاوة الأسهم النقية لا تحمل أي سمات "محيرة"، إذ لا تمتلك فقط نسبة شارب منخفضة نسبيا، بل لها أيضا ارتباط عال مع نمو الاستهلاك المقاس. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات: القسط الحقيقي أكثر تقلبا بكثير من عوائد الأسهم، كما أن تحقيق علاوة الأسهم النقية والقسط الحقيقي مرتبطان سلبا جدا.