Sabemos que adquirir aplicaciones de infraestructura aumenta la distribución, pero hay algunas matices que predicen su éxito porque es fácil juzgar mal si realmente importa. Vemos a una empresa adquirir una aplicación y asumimos que el aumento resultante en la distribución de usuarios crea automáticamente un negocio defendible. Esto es complicado y hay algunas sutilezas porque no se aplica todo el tiempo. Consideremos la clásica objeción que los inversores dan a nuevas aplicaciones: "¿Qué pasaría si un gran incumbente como Binance o Coinbase clonara tu producto?" Si la simple adquisición de usuarios fuera la clave para la defendibilidad, esta pregunta sería un razonable motivo para romper el trato. Nadie construiría una nueva aplicación a la sombra de un gigante. Pero esto no es cierto todo el tiempo e incluso tenemos ejemplos famosos de esto fallando, como cuando Google lanzó Google+ para competir con Facebook. A pesar de tener miles de millones de usuarios en su ecosistema, Google no pudo desplazar a Facebook porque la distribución por sí sola no fue suficiente. Esto prueba que hay un factor que falta que va más allá de la simple distribución. El fracaso de los incumbentes para simplemente copiar y ganar muestra que una base de usuarios por sí sola no es una defensa lo suficientemente fuerte. Entonces, ¿qué separa una ventaja efímera de un verdadero foso estructural? Se reduce a unos pocos fundamentos clave que son mucho más difíciles de replicar para un competidor. La verdadera defendibilidad no se construye sobre tecnología superior o incluso solo sobre una gran audiencia. Se construye sobre uno o más de tres principios económicos clásicos. Cada vez que evalúes un negocio, especialmente después de una adquisición, deberías buscar estos atributos específicos. Los tres pilares de un foso empresarial sostenible son: 1️⃣ Economías de Escala: ¿Se vuelve más barato operar el negocio o más eficiente a medida que crece? - Esto le permite competir mejor en precio o margen. Piensa en la red de cumplimiento de Amazon; cada nuevo almacén hace que la entrega sea más barata y rápida para todos, una ventaja que un nuevo competidor no puede igualar fácilmente. 2️⃣ Efectos de Red: ¿Se vuelve más valioso el producto o servicio para cada usuario a medida que más personas se unen? - Esto crea un poderoso efecto de retención donde la comunidad misma es el activo central. - Considera LinkedIn: su valor proviene de la gran cantidad de profesionales en ella. Una nueva red profesional es inútil hasta que obtenga millones de usuarios, creando un clásico problema de gallina y huevo para los competidores. 3️⃣ Costos de Cambio: ¿Es difícil, costoso o inconveniente para un cliente dejar el servicio por un competidor? - Los altos costos de cambio hacen que tu base de usuarios sea pegajosa y predecible. - Mira a Salesforce, SAP, Jira, Workday, probablemente son algunos de los software más odiados y, sin embargo, nadie realmente se muda de ellos. Por lo tanto, la próxima vez que veas una adquisición importante de una aplicación en los titulares, no solo mires los números de usuarios. En su lugar, usa esta perspectiva para hacer una pregunta más importante. Pregúntate cuál de estos tres pilares de defendibilidad posee realmente el negocio, porque eso revelará su verdadero valor a largo plazo.