Renaud partners djupdykning: Hylo Varför Hylo? På Renaud Partners har ett av våra huvudmål i mer än fem år varit att stödja tillväxten av Solanas ekosystem. @Hylo_so återspeglar den visionen: den är Solana-infödd, tillståndslös och designad för att skala tillsammans med kedjan. Vi stödde Hylo tidigt eftersom de är Solana OG:er som vi har känt till i flera år och de produkter de skapar, hyUSD och xSOL, är den typ av primitiver som stärker hela ekosystemet. Stablecoins och hävstång kommer alltid att vara pelare i onchain-finansiering. Hylo bygger dem på ett sätt som är decentraliserat, skalbart och unikt Solana. Det är därför vi stöder dem. Låt oss dyka in. Hylo: Att lösa stablecoins trilemma Stablecoins är grunden för onchain-ekonomin. Bara under 2024 underlättade de mer än 23 biljoner dollar i transaktioner, vilket överträffade Visa och Mastercard i total betalningsvolym och stod för den stora majoriteten av affärerna på DEX och CEX. De utgjorde konsekvent 20–40 % av TVL i DeFi-protokoll. För många användare är stablecoins den första och ibland enda kryptoprodukten de interagerar med. Men dagens dominerande stablecoins är centraliserade. USDC och USDT är säkrade genom statsobligationer och bankinsättningar, vilket gör dem exponerade för Federal Reserves politik och tillsynsmyndigheternas politik. De medför förvaringsrisker som inte kan säkras: Bankkonton kan frysas eller beslagtas när som helst. Och medan emittenter fångar avkastningen på uppbackade tillgångar, får användarna ingen av uppsidan och all svansrisk. Den senaste historien har visat att centraliserad kontroll innebär centraliserad intervention: frysning av adresser, blockering av transaktioner och diktering av åtkomst. DeFi lovade ett öppet, tillståndslöst finansiellt system. Men pengarna som driver den kontrolleras fortfarande av en handfull företag. Stablecoin-trilemmat Decentraliserade alternativ finns, men de kämpar alla med stablecoin-trilemmat: du kan bara uppnå två av de tre egenskaperna: prisstabilitet, decentralisering och kapitaleffektivitet. -Collateral Debt Positions (som Makers DAI) är stabila och decentraliserade, men kräver kraftig översäkerhet. Det dödar skalbarheten. -Algoritmiska stablecoins lovade effektivitet men kollapsade spektakulärt, och UST visade bräckligheten hos dessa system. -Syntetiska dollar (som Ethenas USDe) är stabila och kapitaleffektiva, men de är beroende av centraliserade börser och komplexa säkringsstrategier, vilket försvagar decentraliseringen. Inget decentraliserat stablecoin har ännu löst trilemmat samtidigt som det skalar hållbart. Varför vi är hausse på Hylo Hylo provar ett annat tillvägagångssätt: att bygga ett inhemskt Solana stablecoin-system med två tokens: hyUSD och xSOL som fungerar i symbios. Istället för att förlita sig på statsobligationer eller syntetiska säkringar använder Hylo likvida staking-tokens som säkerhet i kedjan. Det låser upp avkastning direkt från nätverket samtidigt som systemet är helt decentraliserat. Vi är hausse eftersom Hylo tar itu med två av de största luckorna i DeFi idag: -Ett verkligt decentraliserat stablecoin som inte förlitar sig på banker, förvaringsinstitut eller säkerheter utanför kedjan. hyUSD är censurbeständigt, kapitaleffektivt och skalbart, allt som USDC inte är. -En långsiktig hävstångsprodukt som fungerar utan finansieringsräntor, likvidationsrisk eller konstant positionshantering. xSOL erbjuder dynamisk exponering för SOL med protokollstyrd ombalansering, vilket gör hävstång praktiskt för långsiktiga strategier. Denna kombination är unik. Stablecoins är klibbiga eftersom de är säkra. Hävstångsprodukter är attraktiva eftersom de är riskabla. Genom att para ihop de två i ett system skapar Hylo balans: hyUSD-stabiliteten skyddas eftersom xSOL absorberar volatilitet, medan xSOL-innehavare drar nytta av uppsidan av Solanas tillväxt och valideringsavkastning. Så här fungerar Hylo Två tokens, en pool: En korg med Solana LST:er stöder både hyUSD och xSOL. Det totala värdet av säkerhetspoolen är alltid lika med summan av hyUSD + xSOL marknadsvärden. hyUSD: Knuten till $1, stabil, skalbar och avkastningsbärande. Stöds helt av onchain-tillgångar utan förvaringsrisk. Kan lösas in utan glidning när som helst. xSOL: En tokeniserad hävstångsposition på SOL utan finansieringskostnader, ingen likvidation och protokollstyrd ombalansering. Hållare fångar förstärkt uppsida när SOL uppskattas. Dynamisk hävstångseffekt: xSOL:s skuldsättningsgrad justeras baserat på utbud och aktivitet. Att prägla hyUSD ökar xSOL:s effektiva hävstångseffekt, och om du löser in den sänker hävstångseffekten. Detta gör systemet självbalanserande. Inhemsk avkastning: LST:er genererar avkastning kontinuerligt. Den avkastningen flödar in i hyUSD:s Stability Pool, där användare som satsar hyUSD vanligtvis kan tjäna 2 till 3 gånger SOL-basavkastningen, samtidigt som de är deltaneutrala, vilket är en av de högsta stablecoin-avkastningarna (15-20% APY) på Solana för tillfället. Resultatet är ett system med dubbla token där: -hyUSD-innehavare får en stabil, censurresistent dollar som backas upp av Solanas säkerhet och avkastning. -xSOL-innehavare får enkel, passiv hävstång utan den ständiga stressen av likvidationer eller finansieringsavgifter. Varför är det viktigt? Stablecoins är hjärtat i DeFi, men de är centraliserade och extraktiva. Hävstång är livsnerven i handelsvolymen, men den är ineffektiv och riskabel i sin nuvarande form. Hylo kopplar om båda. -hyUSD kan skalas bortom gränserna för CDP:er och erbjuder djup, glidningsfri likviditet för Solana DeFi. -xSOL ger hävstångsexponering på ett sätt som faktiskt är användbart för långsiktiga investerare och inte bara daytraders. -Tillsammans skapar de ett system som är kapitaleffektivt, decentraliserat och i linje med Solanas etos. Med miljarder i SOL insatta och växande efterfrågan på både stabila tillgångar och hävstångseffekt bygger Hylo produkter som DeFi faktiskt behöver. Och den tidiga tillväxten återspeglar den efterfrågan: Hylo har redan överträffat 24 miljoner dollar i totalt låst värde, med nästan 14 miljoner dollar hyUSD utfärdade, mer än 10 miljoner dollar i xSOL-utbud och nära 11 miljoner dollar satsade i stabilitetspoolen. Protokollavgifterna har hittills överstigit $360k, ett tydligt tecken på att användningen accelererar.