ルノー・パートナーズの詳細:Hylo なぜHyloなのか? Renaud Partners では、5 年以上にわたる中心的な目標の 1 つは、Solana エコシステムの成長をサポートすることでした。 @Hylo_so はそのビジョンを反映しています: Solana ネイティブで、パーミッションレスで、チェーンに合わせて拡張できるように設計されています。 Hylo は私たちが長年知っている Solana OG であり、彼らが作成している製品である hyUSD と xSOL は、エコシステム全体を強化する一種のプリミティブであるため、私たちは早くから Hylo を支援しました。 ステーブルコインとレバレッジは常にオンチェーン金融の柱となります。Hylo は、分散型でスケーラブルで、Solana 独自の方法でそれらを構築しています。だからこそ、私たちは彼らをサポートしています。 飛び込んでみましょう。 Hylo: ステーブルコインのトリレンマを解決する ステーブルコインはオンチェーン経済の基盤です。2024 年だけでも、同社は 23 兆ドル以上の取引を促進し、総支払い量では Visa と Mastercard を上回り、DEX と CEX での取引の大部分を占めました。彼らは一貫してDeFiプロトコルのTVLの20〜40%を占めていました。 多くのユーザーにとって、ステーブルコインは最初であり、場合によっては唯一の暗号製品です。 しかし、今日の支配的なステーブルコインは中央集権化されています。USDC と USDT は国債と銀行預金によって担保されており、連邦準備制度理事会の政策や規制当局の政治にさらされています。銀行口座はいつでも凍結または差し押さえられる可能性があるなど、ヘッジできない保管リスクを伴います。また、発行体は裏付け資産の利回りを獲得しますが、ユーザーはアップサイドを一切得られず、テールリスクもすべて受けられます。最近の歴史は、集中管理とは、アドレスの凍結、トランザクションのブロック、アクセスの指示など、集中的な介入を意味することを示しています。 DeFiは、オープンでパーミッションレスな金融システムを約束しました。しかし、それを動かすお金は依然として一握りの企業によって管理されています。 ステーブルコインのトリレンマ 分散型の代替手段は存在しますが、それらはすべてステーブルコインのトリレンマに悩まされています:価格の安定性、分散化、資本効率という3つの特性のうち2つしか達成できません。 -担保債務ポジション(MakerのDAIなど)は安定しており、分散化されていますが、多額の過剰担保が必要です。それはスケーラビリティを殺します。 -アルゴリズムステーブルコインは効率性を約束しましたが、USTがそれらのシステムの脆弱性を実証したことで、見事に崩壊しました。 -合成ドル (Ethena の USDe など) は安定しており、資本効率が高いですが、中央集権的な取引所と複雑なヘッジ戦略に依存しているため、分散化が弱まります。 持続可能なスケーリングをしながらトリレンマを解決した分散型ステーブルコインはまだありません。 Hyloに強気な理由 Hylo は、共生して機能する hyUSD と xSOL の 2 つのトークンを使用してネイティブの Solana ステーブルコイン システムを構築するという、別のアプローチを試みています。Hylo は、国債や合成ヘッジに依存する代わりに、オンチェーン担保として流動性ステーキング トークンを使用します。これにより、システムを完全に分散化したまま、ネットワークから直接利回りを得ることができます。 Hylo が今日の DeFi における最大のギャップの 2 つに対処するため、私たちは強気です。 -銀行、カストディアン、オフチェーン担保に依存しない真の分散型ステーブルコイン。hyUSD は検閲に強く、資本効率が高く、スケーラブルであり、USDC にはないものです。 -資金調達率、清算リスク、または一定のポジション管理なしで機能する長期レバレッジ商品。xSOL は、プロトコル管理のリバランスにより SOL への動的なエクスポージャーを提供し、長期的な戦略にレバレッジを実用的にします。 この組み合わせはユニークです。ステーブルコインは安全であるため、粘着性があります。レバレッジ商品はリスクが高いため魅力的です。この 2 つを 1 つのシステムに組み合わせることで、Hylo はバランスをとります: xSOL がボラティリティを吸収するため hyUSD の安定性が保護され、xSOL 保有者は Solana の成長とバリデーター利回りの上振れの恩恵を受けます。 Hyloの仕組み 2 つのトークン、1 つのプール: Solana LST のバスケットは hyUSD と xSOL の両方をサポートします。担保プールの合計価値は常にhyUSD + xSOLの時価総額の合計に等しくなります。 hyUSD: 1 ドルにペッグされ、安定しており、スケーラブルで、利回りがあります。カストディアルリスクのないオンチェーン資産によって完全に裏付けられています。いつでもスリッページなしで引き換えることができます。 xSOL: SOL のトークン化されたレバレッジ付きロングポジションで、資金調達コスト、清算、プロトコル管理のリバランスが不要です。保有者は、SOLが上昇したときに増幅された上昇余地を獲得します。 動的レバレッジ: xSOL のレバレッジ比率は、供給とアクティビティに基づいて調整されます。hyUSD を鋳造すると xSOL の実効レバレッジが増加し、それを償還するとレバレッジが低下します。これにより、システムは自己バランスをとります。 ネイティブイールド:LSTは継続的にイールドを生み出します。その利回りはhyUSDの安定プールに流れ込み、hyUSDをステーキングするユーザーは通常、SOLの基本利回りの2〜3倍を獲得でき、デルタニュートラルであり、現時点でソラナで最も高いステーブルコイン利回り(15〜20%APY)の1つです。 その結果、次のデュアルトークンシステムが実現しました。 -hyUSD 保有者は、Solana のセキュリティと利回りに裏打ちされた安定した検閲耐性のあるドルを手に入れることができます。 -xSOL 保有者は、清算や資金調達手数料の絶え間ないストレスを受けることなく、シンプルでパッシブなレバレッジを得ることができます。 なぜそれが重要なのか ステーブルコインは DeFi の中心ですが、集中型で抽出的です。レバレッジは取引量の生命線ですが、現在の形では非効率的でリスクが伴います。Hylo は両方を再配線します。 -hyUSD は CDP の限界を超えて拡張でき、Solana DeFi に深くスリッページのない流動性を提供します。 -xSOLは、デイトレーダーだけでなく、長期投資家が実際に使用できる方法でレバレッジエクスポージャーを提供します。 -彼らは協力して、資本効率が高く、分散化され、Solana の精神に沿ったシステムを構築します。 数十億ドルの SOL がステーキングされ、安定した資産とレバレッジの両方に対する需要が高まっているため、Hylo は DeFi が実際に必要とする製品を構築しています。 Hylo はすでにロックされた総額が 2,400 万ドルを超え、約 1,400 万ドルの hyUSD が発行され、1,000 万ドル以上の xSOL 供給量が発行され、1,100 万ドル近くが安定プールにステーキングされています。プロトコル料金は現在までに 360 ドルを超えており、使用が加速していることを明確に示しています。