Renaud Partners dypdykk: Hylo Hvorfor Hylo? Hos Renaud Partners har et av våre kjernemål i mer enn fem år vært å støtte veksten av Solana-økosystemet. @Hylo_so gjenspeiler den visjonen: den er Solana-innfødt, tillatelsesfri og designet for å skalere sammen med kjeden. Vi støttet Hylo tidlig, da de er Solana-OG-er vi har kjent i årevis, og produktene de lager, hyUSD og xSOL, er den typen primitiver som styrker hele økosystemet. Stablecoins og giring vil alltid være pilarer i onchain-finansiering. Hylo bygger dem på en måte som er desentralisert, skalerbar og unikt Solana. Det er derfor vi støtter dem. La oss dykke inn. Hylo: Å løse stablecoin-trilemmaet Stablecoins er grunnlaget for onchain-økonomien. Bare i 2024 la de til rette for mer enn 23 billioner dollar i transaksjoner, overgikk Visa og Mastercard i totalt betalingsvolum, og sto for det store flertallet av handler på DEX-er og CEX-er. De utgjorde konsekvent 20–40 % av TVL i DeFi-protokoller. For mange brukere er stablecoins det første og noen ganger eneste kryptoproduktet de samhandler med. Men dagens dominerende stablecoins er sentralisert. USDC og USDT er sikret av statsobligasjoner og bankinnskudd, noe som gjør dem utsatt for politikken til Federal Reserve og politikken til regulatorer. De har depotrisiko som ikke kan sikres: Bankkontoer kan fryses eller beslaglegges når som helst. Og mens utstedere fanger avkastningen på støtteaktiva, får brukerne ingen oppside og all halerisiko. Nyere historie har vist at sentralisert kontroll betyr sentralisert intervensjon: frysing av adresser, blokkering av transaksjoner og diktering av tilgang. DeFi lovet et åpent, tillatelsesløst finanssystem. Likevel er pengene som driver dem fortsatt kontrollert av en håndfull selskaper. Stablecoin-trilemmaet Desentraliserte alternativer finnes, men de sliter alle med stablecoin-trilemmaet: du kan bare oppnå to av de tre egenskapene: Prisstabilitet, desentralisering og kapitaleffektivitet. -Sikkerhetsgjeldsposisjoner (som Makers DAI) er stabile og desentraliserte, men krever tung oversikkerhet. Det dreper skalerbarheten. -Algoritmiske stablecoins lovet effektivitet, men kollapset spektakulært, med UST som demonstrerte skjørheten til disse systemene. -Syntetiske dollar (som Ethenas USDe) er stabile og kapitaleffektive, men de er avhengige av sentraliserte børser og komplekse sikringsstrategier, som svekker desentraliseringen. Ingen desentralisert stablecoin har ennå løst trilemmaet mens de skalerer bærekraftig. Hvorfor vi er positive til Hylo Hylo prøver en annen tilnærming: å bygge et innfødt Solana stablecoin-system med to tokens: hyUSD og xSOL som fungerer i symbiose. I stedet for å stole på statsobligasjoner eller syntetiske sikringer, bruker Hylo likvide staking-tokens som sikkerhet i kjeden. Det låser opp avkastning direkte fra nettverket samtidig som systemet holdes fullstendig desentralisert. Vi er positive fordi Hylo adresserer to av de største hullene i DeFi i dag: -En virkelig desentralisert stablecoin som ikke er avhengig av banker, depotmottakere eller sikkerhet utenfor kjeden. hyUSD er sensurbestandig, kapitaleffektiv og skalerbar, alt USDC ikke er. -Et langsiktig innflytelsesprodukt som fungerer uten finansieringsrenter, likvidasjonsrisiko eller konstant posisjonsstyring. xSOL tilbyr dynamisk eksponering mot SOL med protokollstyrt rebalansering, noe som gjør innflytelse praktisk for langsiktige strategier. Denne kombinasjonen er unik. Stablecoins er klissete fordi de er trygge. Utnyttelsesprodukter er attraktive fordi de er risikable. Ved å pare de to i ett system, skaper Hylo balanse: hyUSD-stabiliteten er beskyttet fordi xSOL absorberer volatilitet, mens xSOL-innehavere drar nytte av oppsiden av Solanas vekst og validatoravkastning. Hvordan Hylo fungerer To tokens, en pool: En kurv med Solana LST-er støtter både hyUSD og xSOL. Den totale verdien av sikkerhetspoolen er alltid lik summen av hyUSD + xSOL markedsverdier. hyUSD: Knyttet til $1, stabil, skalerbar og avkastningsbærende. Støttet utelukkende av eiendeler på kjeden uten depotrisiko. Kan løses inn uten glidning når som helst. xSOL: En tokenisert belånt lang posisjon på SOL uten finansieringskostnader, ingen likvidasjon og protokollstyrt rebalansering. Holdere fanger opp forsterket oppside når SOL verdsettes. Dynamisk innflytelse: xSOLs innflytelsesgrad justeres basert på tilbud og aktivitet. Å prege hyUSD øker xSOLs effektive innflytelse, og innløsning reduserer innflytelsen. Dette gjør systemet selvbalanserende. Naturlig avkastning: LST-er genererer utbytte kontinuerlig. Denne avkastningen strømmer inn i hyUSDs Stability Pool, der brukere som satser hyUSD vanligvis kan tjene 2 til 3 ganger SOL-basisavkastningen, samtidig som den er delta-nøytral, som er en av de høyeste stablecoin-avkastningene (15-20 % APY) på Solana for øyeblikket. Resultatet er et dual-token-system der: -hyUSD-innehavere får en stabil, sensurbestandig dollar støttet av Solanas sikkerhet og avkastning. -xSOL-innehavere får enkel, passiv innflytelse uten konstant stress med likvidasjoner eller finansieringsgebyrer. Hvorfor det er viktig Stablecoins er hjertet i DeFi, men de er sentraliserte og utvinnende. Giring er livsnerven i handelsvolum, men det er ineffektivt og risikabelt i sin nåværende form. Hylo kobler om begge. -hyUSD kan skalere utover grensene for CDP-er, og tilbyr dyp, glidningsfri likviditet for Solana DeFi. -xSOL gir giret eksponering på en måte som faktisk er brukbar for langsiktige investorer og ikke bare daytradere. -Sammen skaper de et system som er kapitaleffektivt, desentralisert og i tråd med Solanas etos. Med milliarder i SOL og økende etterspørsel etter både stabile eiendeler og innflytelse, bygger Hylo produkter DeFi faktisk trenger. Og den tidlige veksten gjenspeiler denne etterspørselen: Hylo har allerede passert 24 millioner dollar i total verdi låst, med nesten 14 millioner dollar hyUSD utstedt, mer enn 10 millioner dollar i xSOL-forsyning og nærmere 11 millioner dollar satset i stabilitetsbassenget. Protokollavgiftene har toppet $360k til dags dato, et tydelig tegn på at bruken akselererer.