Poiché operiamo come curatori, fornire informazioni sufficienti ai nostri clienti riguardo al deposito di @MorphoLabs è essenziale. Il rischio del deposito Morpho può essere suddiviso in 4 parti: 1. Protocollo Morpho I depositi vengono effettuati in un vault non custodiale, quindi la sicurezza del protocollo è il rischio fondamentale da considerare. Questo non è qualcosa che i curatori possono gestire, dipende completamente dal protocollo. Il rischio del protocollo è misurato attraverso audit e test di resistenza. Da entrambi i lati, Morpho ha dimostrato il suo valore. Audit: Morpho è stata auditata da @spearbit, @ABDKconsulting, @OpenZeppelin alla fine del 2024, tutti auditor altamente rispettati. Test di resistenza: Dalla sua lancio nell'agosto 2022, Morpho è cresciuta fino a $7B TVL senza alcun exploit. Sia dall'audit che dal track record, consideriamo il rischio del contratto intelligente di @MorphoLabs molto basso. 2. Qualità del Collaterale Nel mercato monetario, il rischio è definito dai debiti cattivi. Il prestito funziona solo se il collaterale può essere liquidato prima che scenda al di sotto del valore del prestito. La liquidità e la volatilità relativa sono i fattori chiave qui. Prestare $ETH contro $USDC o $BTC è una struttura sicura poiché la liquidazione è facile e lo slippage è minimo anche in condizioni di stress. D'altra parte, prestare contro asset a lungo termine come $IMF è molto più rischioso. La liquidazione può essere difficile e bisogna anche tenere conto della possibilità di exploit specifici del token. Se decidiamo di prestare denaro contro tale collaterale, deve essere compensato da un rendimento sufficientemente elevato. La volatilità relativa conta di più della volatilità assoluta. Ad esempio, gli LST di ETH come $stETH si muovono in linea con $ETH e quindi forniscono maggiore stabilità per i prestatori di $ETH rispetto a quanto faccia $USDC. 3. Robustezza dell'Oracolo Anche un collaterale forte non può proteggere il sistema se l'oracolo fallisce. Ad esempio, prestare $ETH contro collaterale $USDC dovrebbe essere sicuro. Ma se $ETH aumenta e l'oracolo non riesce a riflettere il nuovo prezzo, la liquidazione non avverrà. Questo porta direttamente a debiti cattivi. Mitighiamo questo rischio attraverso un'analisi interna dell'oracolo, e @MorphoLabs fornisce anche funzioni di test dell'oracolo per ridurre ulteriormente la possibilità di fallimento dell'oracolo. 4. Liquidità Il rischio di liquidità è meno legato alla perdita del capitale e più all'accesso tempestivo. I prestiti sono sovracollateralizzati e supportati da oracoli robusti, quindi il capitale è sicuro in quasi tutte le condizioni. Ma se grandi mutuatari ritardano il rimborso, i fondi possono essere bloccati. Per gli investitori che gestiscono asset con scadenze rigide, questo può essere un problema. Un utilizzo maggiore porta solitamente a rendimenti più elevati, quindi il rischio di liquidità è legato al rendimento. Per gestire questo, depositiamo capitale proprietario nei nostri vault, che funge da cuscinetto di liquidità. È importante che manteniamo questo capitale in posizione, aggiungendo un ulteriore strato di sicurezza per i depositanti. Suddividendo i rischi in protocollo, collaterale, oracolo e liquidità, forniamo un quadro chiaro per valutare i depositi di @MorphoLabs. Sebbene nessun sistema sia privo di rischi, il nostro ruolo come curatori è monitorare questi rischi da vicino e fornire ai depositanti piena trasparenza. Con salvaguardie esterne e il nostro impegno di capitale, miriamo a costruire fiducia che i fondi siano gestiti in modo responsabile.