私たちはキュレーターとして活動しているため、@MorphoLabsデポジットに関してクライアントに十分な情報を提供することが不可欠です。 モルフォの預金のリスクは、次の 4 つの部分に分けることができます。 1. モルフォプロトコル 預金は非保管金庫に行われるため、プロトコルのセキュリティは考慮すべき最も基本的なリスクです。これはキュレーターが管理できるものではなく、プロトコルに完全に依存しています。 プロトコルのリスクは、監査と戦闘テストによって測定されます。両側で、モルフォは自分自身を証明しました。 監査: Morpho は、2024 年後半に @spearbit、@ABDKconsulting、@OpenZeppelin によって監査を受け、いずれも非常に尊敬されている監査人です。 バトルテスト: 2022 年 8 月のローンチ以来、Morpho は何のエクスプロイトもせずに $7B TVL に成長しました。 監査と実績の両方から、スマートコントラクトのリスクは非常に低い@MorphoLabsと考えています。 2. 担保の品質 短期金融市場では、リスクは不良債権によって定義されます。融資は、担保が融資額を下回る前に清算できる場合にのみ機能します。 ここでは流動性と相対的なボラティリティが重要な要素です。$USDCや$BTCに対する貸付$ETHは、清算が容易で、ストレスの多い状況でもスリッページが最小限に抑えられるため、安全な構造です。 一方、$IMFのようなロングテール資産に対する融資は、はるかにリスクが高くなります。清算は難しい場合があり、トークン固有のエクスプロイトの可能性も考慮する必要があります。そのような担保を担保にお金を貸すことにした場合、それは十分な利回りによって補われなければなりません。 絶対的なボラティリティよりも相対的なボラティリティが重要です。たとえば、$stETHのようなETH LSTは$ETHに沿って動くため、$USDCよりも$ETH貸し手に高い安定性を提供します。 3. Oracle の堅牢性 強力な担保であっても、オラクルが故障した場合、システムを保護できません。たとえば、担保を担保$USDC貸付$ETHは安全である必要があります。しかし、$ETHが上昇し、オラクルが新しい価格を反映できない場合、清算は起こりません。それは直接不良債権につながります。 社内のオラクル分析を通じてこのリスクを軽減し、オラクルの障害の可能性をさらに減らすためのオラクルテスト機能も@MorphoLabs提供しています。 4. 流動性 流動性リスクは、元本を失うことではなく、タイムリーなアクセスに関するものです。ローンは過剰担保され、堅牢なオラクルに裏打ちされているため、元本はほぼすべての条件下で安全です。しかし、多額の借り手が返済を遅らせると、資金がロックされる可能性があります。厳しいスケジュールで資産を管理する投資家にとって、これは問題になる可能性があります。 通常、使用率が高いほどリターンも高くなるため、流動性リスクは利回りに結びついています。これに対処するために、私たちは自己資本を金庫に預け、流動性のクッションとして機能します。重要なのは、この資本を維持し、預金者にとってさらなる安全層を追加することです。 リスクをプロトコル、担保、オラクル、流動性に分類することで、@MorphoLabs預金を評価するための明確なフレームワークを提供します。リスクのないシステムはありませんが、キュレーターとしての私たちの役割は、これらのリスクを注意深く監視し、預金者に完全な透明性を与えることです。 外部の保護措置と独自の資本コミットメントにより、資金が責任を持って管理されているという信頼を築くことを目指しています。