À medida que operamos como curadores, fornecer informações suficientes aos nossos clientes sobre o depósito @MorphoLabs é essencial. O risco do depósito Morpho pode ser dividido em 4 partes: 1. Protocolo Morpho Os depósitos são feitos em um cofre não custodial, portanto, a segurança do protocolo é o risco mais fundamental a considerar. Isso não é algo que os curadores possam gerenciar, depende totalmente do protocolo. O risco do protocolo é medido por auditorias e testes de batalha. De ambos os lados, a Morpho se provou. Auditoria: A Morpho foi auditada por @spearbit, @ABDKconsulting, @OpenZeppelin no final de 2024, todos auditores altamente respeitados. Teste de batalha: Desde o lançamento em agosto de 2022, a Morpho cresceu para $7B TVL sem nenhum exploit. Com base tanto na auditoria quanto no histórico, consideramos o risco do contrato inteligente @MorphoLabs muito baixo. 2. Qualidade do Colateral No mercado monetário, o risco é definido por dívidas ruins. O empréstimo funciona apenas se o colateral puder ser liquidado antes de cair abaixo do valor do empréstimo. Liquidez e volatilidade relativa são os fatores-chave aqui. Emprestar $ETH contra $USDC ou $BTC é uma estrutura segura, uma vez que a liquidação é fácil e o deslizamento é mínimo, mesmo em condições estressadas. Por outro lado, emprestar contra ativos de cauda longa como $IMF é muito mais arriscado. A liquidação pode ser difícil, e você também precisa considerar a possibilidade de exploits específicos de token. Se decidirmos emprestar dinheiro contra tal colateral, isso deve ser compensado por um rendimento suficientemente alto. A volatilidade relativa importa mais do que a volatilidade absoluta. Por exemplo, os LSTs de ETH como $stETH se movem em linha com $ETH e, assim, proporcionam maior estabilidade para os credores de $ETH do que $USDC. 3. Robustez do Oracle Mesmo colaterais fortes não podem proteger o sistema se o oracle falhar. Por exemplo, emprestar $ETH contra colateral $USDC deve ser seguro. Mas se $ETH se valorizar e o oracle falhar em refletir o novo preço, a liquidação não acontecerá. Isso leva diretamente a dívidas ruins. Mitigamos esse risco por meio de análise interna de oracles, e a @MorphoLabs também fornece funções de teste de oracle para reduzir ainda mais a chance de falha do oracle. 4. Liquidez O risco de liquidez é menos sobre perder o principal e mais sobre acesso oportuno. Os empréstimos são sobrecolateralizados e respaldados por oracles robustos, portanto, o principal está seguro em quase todas as condições. Mas se grandes tomadores atrasarem o pagamento, os fundos podem ficar bloqueados. Para investidores que gerenciam ativos com prazos rigorosos, isso pode ser um problema. Uma maior utilização geralmente traz retornos mais altos, então o risco de liquidez está ligado ao rendimento. Para lidar com isso, depositamos capital proprietário em nossos cofres, que atua como um colchão de liquidez. Importante, mantemos esse capital no lugar, adicionando outra camada de segurança para os depositantes. Ao dividir os riscos em protocolo, colateral, oracle e liquidez, fornecemos uma estrutura clara para avaliar os depósitos @MorphoLabs. Embora nenhum sistema seja isento de riscos, nosso papel como curador é monitorar esses riscos de perto e dar total transparência aos depositantes. Com salvaguardas externas e nosso próprio compromisso de capital, buscamos construir confiança de que os fundos estão sendo geridos de forma responsável.