Siden vi fungerer som kurator, er det viktig å gi nok informasjon til våre kunder om @MorphoLabs innskudd. Risikoen for Morfo-innskudd kan deles inn i 4 deler: 1. Morfo-protokollen Innskudd gjøres i et ikke-depotbasert hvelv, så protokollsikkerhet er den mest grunnleggende risikoen å vurdere. Dette er ikke noe kuratorer kan klare, det er helt avhengig av protokollen. Protokollrisiko måles ved revisjoner og kamptesting. På begge sider har Morpho bevist seg selv. Revisjon: Morpho ble revidert av @spearbit, @ABDKconsulting, @OpenZeppelin i slutten av 2024, alle høyt respekterte revisorer. Kamptest: Siden lanseringen i august 2022 har Morpho vokst til 7 milliarder dollar TVL uten noen utnyttelse. Fra både revisjon og merittliste anser vi @MorphoLabs risiko for smarte kontrakter som svært lav. 2. Sikkerhet kvalitet I pengemarkedet er risikoen definert av tap på fordringer. Utlån fungerer bare hvis sikkerheten kan avvikles før den faller under låneverdien. Likviditet og relativ volatilitet er nøkkelfaktorene her. Utlån $ETH mot $USDC eller $BTC er en sikker struktur siden avvikling er enkel og glidning er minimal selv under stressede forhold. På den annen side er utlån mot eiendeler med lang hale som $IMF mye mer risikabelt. Likvidasjon kan være vanskelig, og du må også ta hensyn til muligheten for token-spesifikke utnyttelser. Hvis vi bestemmer oss for å låne ut penger mot slik sikkerhet, må det kompenseres med fett nok avkastning. Relativ volatilitet betyr mer enn absolutt volatilitet. For eksempel beveger ETH LST-er seg som $stETH i tråd med $ETH og gir dermed høyere stabilitet for $ETH långivere enn $USDC gjør. 3. Orakel-robusthet Selv sterk sikkerhet kan ikke beskytte systemet hvis oraklet svikter. For eksempel bør utlån $ETH mot $USDC sikkerhet være trygt. Men hvis $ETH setter pris på og orakelet ikke gjenspeiler den nye prisen, vil ikke likvidasjon skje. Det fører direkte til dårlig gjeld. Vi reduserer denne risikoen gjennom intern orakelanalyse, og @MorphoLabs tilbyr også orakeltestfunksjoner for å redusere sjansen for orakelfeil ytterligere. 4. Likviditet Likviditetsrisiko handler mindre om å miste hovedstol og mer om rettidig tilgang. Lån er oversikret og støttet av robuste orakler, så hovedstolen er trygg under nesten alle forhold. Men hvis store låntakere forsinker tilbakebetalingen, kan midlene bli låst. For investorer som forvalter eiendeler med strenge tidslinjer, kan dette være et problem. Høyere utnyttelse gir vanligvis høyere avkastning, så likviditetsrisiko er knyttet til avkastningen. For å håndtere dette setter vi inn egenkapital i hvelvene våre, som fungerer som en likviditetspute. Det er viktig at vi holder denne kapitalen på plass, og legger til et nytt lag med sikkerhet for innskyterne. Ved å bryte ned risiko i protokoll, sikkerhet, orakel og likviditet, gir vi et klart rammeverk for å evaluere @MorphoLabs innskudd. Selv om ingen systemer er risikofrie, er vår rolle som kurator å overvåke disse risikoene nøye og gi innskyterne full åpenhet. Med eksterne sikkerhetstiltak og vår egen kapitalforpliktelse tar vi sikte på å bygge tillit til at midlene forvaltes ansvarlig.