Alors que nous agissons en tant que curateur, fournir suffisamment d'informations à nos clients concernant le dépôt @MorphoLabs est essentiel. Le risque du dépôt Morpho peut être divisé en 4 parties : 1. Protocole Morpho Les dépôts sont effectués dans un coffre-fort non-custodial, donc la sécurité du protocole est le risque fondamental à considérer. Ce n'est pas quelque chose que les curateurs peuvent gérer, cela dépend entièrement du protocole. Le risque du protocole est mesuré par des audits et des tests de résistance. Des deux côtés, Morpho a prouvé sa valeur. Audit : Morpho a été audité par @spearbit, @ABDKconsulting, @OpenZeppelin fin 2024, tous des auditeurs très respectés. Test de résistance : Depuis son lancement en août 2022, Morpho a atteint 7 milliards de dollars de TVL sans aucune exploitation. D'après l'audit et le bilan, nous considérons que le risque de contrat intelligent de @MorphoLabs est très faible. 2. Qualité des garanties Dans le marché monétaire, le risque est défini par la mauvaise dette. Le prêt ne fonctionne que si la garantie peut être liquidée avant qu'elle ne tombe en dessous de la valeur du prêt. La liquidité et la volatilité relative sont les facteurs clés ici. Prêter des $ETH contre des $USDC ou des $BTC est une structure sûre puisque la liquidation est facile et le glissement est minimal même dans des conditions stressées. D'un autre côté, prêter contre des actifs à long terme comme $IMF est beaucoup plus risqué. La liquidation peut être difficile, et vous devez également tenir compte de la possibilité d'exploit spécifiques aux tokens. Si nous décidons de prêter de l'argent contre de telles garanties, cela doit être compensé par un rendement suffisamment élevé. La volatilité relative compte plus que la volatilité absolue. Par exemple, les LSTs ETH comme $stETH évoluent en ligne avec $ETH et offrent ainsi une plus grande stabilité pour les prêteurs de $ETH que ne le fait $USDC. 3. Robustesse de l'oracle Même une garantie solide ne peut pas protéger le système si l'oracle échoue. Par exemple, prêter des $ETH contre des garanties $USDC devrait être sûr. Mais si $ETH s'apprécie et que l'oracle échoue à refléter le nouveau prix, la liquidation ne se produira pas. Cela conduit directement à une mauvaise dette. Nous atténuons ce risque par une analyse interne des oracles, et @MorphoLabs fournit également des fonctions de test d'oracle pour réduire encore la probabilité d'échec de l'oracle. 4. Liquidité Le risque de liquidité concerne moins la perte de capital que l'accès en temps voulu. Les prêts sont sur-collatéralisés et soutenus par des oracles robustes, donc le capital est en sécurité dans presque toutes les conditions. Mais si de gros emprunteurs retardent le remboursement, les fonds peuvent être bloqués. Pour les investisseurs gérant des actifs avec des délais stricts, cela peut poser problème. Une utilisation plus élevée entraîne généralement des rendements plus élevés, donc le risque de liquidité est lié au rendement. Pour gérer cela, nous déposons des capitaux propres dans nos coffres, ce qui agit comme un coussin de liquidité. Il est important de garder ce capital en place, ajoutant une autre couche de sécurité pour les déposants. En décomposant les risques en protocole, garantie, oracle et liquidité, nous fournissons un cadre clair pour évaluer les dépôts @MorphoLabs. Bien qu'aucun système ne soit sans risque, notre rôle en tant que curateur est de surveiller ces risques de près et de donner aux déposants une transparence totale. Avec des garanties externes et notre propre engagement en capital, nous visons à instaurer la confiance que les fonds sont gérés de manière responsable.