Heute kündigen wir MetaMask USD ($mUSD) an - die native Stablecoin von MetaMask. 🦊 MetaMask ist die erste selbstverwaltete Wallet, die eine Stablecoin einführt, und wir haben große Pläne dafür. 🧵👇

😨 Einzelhändler haben einen kompletten 180-Grad-Wendepunkt vollzogen, nachdem [Bitcoin] nicht in der Lage war, zu steigen und unter 113.000 $ gefallen ist. Die letzten 24 Stunden haben die bärischste Stimmung auf sozialen Medien markiert, die seit den Ängsten vor dem Krieg am 22. Juni zu beobachten war, die eine Kaskade von Panikverkäufen auslöste. 🩸 Historisch gesehen ist diese negative Stimmung eine gute Sache für die geduldigen Händler, die auf eine Gelegenheit warten, um zu kaufen oder hinzuzufügen, während "Blut auf den Straßen" ist und die Angst maximiert ist. 🧐 Märkte bewegen sich in die entgegengesetzte Richtung der Erwartungen der Menge. Behalte im Auge, in welche Richtung sie ihre Emotionen als Nächstes schwingen, mit diesem hilfreichen Diagramm, jederzeit:

Schauen wir uns den Quartalsbericht von Coreweave für das zweite Quartal an, der nach dem Handel um 11 Punkte gefallen ist und mehr Gesprächsstoff bietet. 1. Allgemeine Berichtssituation 1) Der Umsatz von CRWV im zweiten Quartal betrug 1,213 Milliarden USD, was einem Anstieg von 206,7 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und die Erwartungen der Analysten von 1,08 Milliarden USD weit übertrifft, im ersten Quartal betrug das Wachstum im Jahresvergleich 420 %. 2) Der Nettoverlust im zweiten Quartal betrug 290 Millionen USD, was einen Rückgang von 10 % im Vergleich zum Vorjahr darstellt, während der Verlust im ersten Quartal im Jahresvergleich um 143 % gestiegen ist. Der bereinigte Betriebsgewinn im zweiten Quartal betrug etwa 200 Millionen USD, was einem Anstieg von 134 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, im ersten Quartal betrug das Wachstum im Jahresvergleich etwa 550 %. 3) Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) im zweiten Quartal betrug 753 Millionen USD, was einem Anstieg von 201 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, die EBITDA-Marge im zweiten Quartal betrug 62 %, was einen Rückgang um 1 Prozentpunkt im Vergleich zum Vorjahr darstellt, die Analysten hatten 61,9 % erwartet, im ersten Quartal stieg die Marge im Jahresvergleich um 7 Prozentpunkte auf 62 %. Der Grund für den starken Rückgang nach dem Handel liegt darin, dass das Wachstum im Jahresvergleich im Vergleich zum ersten Quartal von 420 % auf 206 % zurückgegangen ist, und die Abweichung von den Erwartungen der Analysten geringer war als im ersten Quartal; der Verlust pro Aktie (EPS) im zweiten Quartal überstieg die Erwartungen, und die Prognose für den Betriebsgewinn im dritten Quartal liegt am unteren Ende fast 17 % unter den Erwartungen der Analysten. 2. Prognose der Ergebnisse 1) Der Umsatz im dritten Quartal wird auf 1,26 bis 1,3 Milliarden USD geschätzt, die Analysten erwarten 1,25 Milliarden USD, der Umsatz für das gesamte Jahr wird auf 5,15 bis 5,35 Milliarden USD geschätzt, zuvor wurde mit 4,9 bis 5,1 Milliarden USD gerechnet. 2) Die gesamten Investitionsausgaben für das Jahr werden auf 20 bis 23 Milliarden USD geschätzt. 3) Der bereinigte Betriebsgewinn im dritten Quartal wird auf 160 bis 190 Millionen USD geschätzt, die Analysten erwarten 192 Millionen USD, der bereinigte Betriebsgewinn für das gesamte Jahr wird auf 800 bis 830 Millionen USD geschätzt, was dem vorherigen Stand entspricht. 3. Wie bewerten wir diesen Bericht von CRWV? Ich persönlich finde ihn sehr gut, der Umsatz in einem einzelnen Quartal hat zum ersten Mal die 1-Milliarde-USD-Marke überschritten, das Umsatz- und Betriebsgewinnwachstum ist nach wie vor sehr stark, der Verlust ist darauf zurückzuführen, dass sich das Unternehmen noch in einer Phase hoher Investitionen befindet, in der es weiterhin in den Kauf von Grafikkarten und den Bau von Rechenzentren investieren muss. Kurzfristig handelt es sich um Investitionen, die jedoch eine solide Grundlage für zukünftige Einnahmen schaffen. Meiner Meinung nach ist der wichtigste Leistungsindikator von CRWV der verbleibende Auftragsbestand (Revenue Backlog), der im zweiten Quartal 30,1 Milliarden USD betrug, was einem Anstieg von 86 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und das Wachstum im Jahresvergleich überstieg die 63 % des ersten Quartals (im ersten Quartal waren es 25,9 Milliarden USD), und im Vergleich zum Vorquartal gab es ein Wachstum von 16,2 %. Der verbleibende Auftragsbestand bezieht sich auf Verträge, die das Unternehmen bereits unterzeichnet hat und teilweise bereits Zahlungen erhalten hat, aber noch nicht erfüllt wurden, sodass diese Einnahmen nicht für das laufende Quartal anerkannt werden können. Dies bedeutet jedoch, dass die Einnahmen für die kommenden Quartale oder sogar ein bis zwei Jahre gesichert sind. Solange der verbleibende Auftragsbestand weiter wächst, bedeutet dies, dass die Nachfrage von unten sehr stark ist und die zukünftigen Einnahmen des Unternehmens gesichert sind. 4. Zudem ist die Geschäftsausrichtung sehr stabil 1) Das Unternehmen hat Erweiterungsverträge mit großen Kunden (wie OpenAI, Microsoft) unterzeichnet und neue große Unternehmen sowie KI-Startups als Kunden gewonnen. Der Erwerb von Weights & Biases hat dem Unternehmen 1.600 neue Kunden gebracht, die Diversifizierung der Kundenbasis erhöht und die Pipeline erweitert. Neue Kunden sind unter anderem Moon Valley (mit NVIDIA GB200 NVL 72), Morgan Stanley und Goldman Sachs mit mehreren Millionen-Dollar-Verträgen über mehrere Jahre. 2) Am Ende des zweiten Quartals betrug die aktive Leistung fast 470 MW, die insgesamt vertraglich vereinbarte Leistung stieg um 600 MW auf 2,2 GW. Das Unternehmen erwartet, dass die aktive Leistung bis Ende des Jahres 900 MW übersteigt. Zu den neuen Investitionen gehören ein über 6 Milliarden USD teures Rechenzentrum in Lancaster, Pennsylvania, sowie ein großes Projekt in Kenilworth, New Jersey, das in Partnerschaft mit BlueOwl durchgeführt wird. 3) Betonung der vertikalen Integration: Durch den Erwerb von Weights & Biases und den geplanten Erwerb von Core Scientific (der voraussichtlich jährlich 500 Millionen USD an Kosten einsparen wird) wird die Kontrolle und Effizienz erhöht. Neue Produkte wurden eingeführt, wie z. B. Archivierungsschicht-Objektspeicher und flexible Kapazitätsprodukte (nach Bedarf, reserviert, Spot). Natürlich deutet der starke Rückgang nach dem Handel auch auf das bevorstehende Ende der Lock-up-Periode für die IPO hin. Nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts von CRWV am zweiten Handelstag wurden die nicht freigegebenen Aktien bei der IPO freigeschaltet. Aus verschiedenen Quellen habe ich erfahren, dass viele frühe Aktionäre von CRWV optimistisch sind und weiterhin halten. Aber die Freigabemenge ist nicht gering, und nach dem enormen Anstieg nach dem Börsengang wird es wahrscheinlich immer noch einen kleinen Teil geben, der sich für eine Gewinnmitnahme entscheidet. Insgesamt ist die Geschäftslogik jedoch nach wie vor sehr solide, und das zukünftige Umsatzwachstum ist ebenfalls nicht langsam. Wenn sich die Anpassungen weitgehend stabilisieren, kann man einsteigen.

Letzte Woche haben wir darüber gesprochen, dass der Markt kurzfristig weiterhin schwanken wird. Der entscheidende Punkt liegt in der globalen Zentralbank-Jahrestagung am kommenden Freitag. Viele Menschen sind sich möglicherweise noch nicht über das Thema dieser Zentralbank-Jahrestagung im Klaren: "Der sich wandelnde Arbeitsmarkt: Bevölkerung, Produktivität und makroökonomische Politik", was sehr gut zur aktuellen wirtschaftlichen Situation in den USA passt. Die Debatte über Einwanderung, einheimische Bevölkerung und die durch künstliche Intelligenz bedingte Produktivität wird in fast allen Themen angesprochen, sei es bei Zöllen, Defizitgesetzen, der Ineffektivität der Arbeitslosenquote, Investitionen, Endzinssätzen oder den Quartalsberichten von Technologie- und Konsumaktien – man kann diesem entscheidenden Thema nicht entkommen. Das ist auch der zentrale Fokus des Marktes zurzeit: Die mittel- bis langfristigen Aufwärtskräfte sind klar, sie kommen von der fiskalischen Expansion, der industriepolitischen Antriebskraft, der massiven Beschleunigung von KI und dem Prozess des großflächigen Erwerbs von Krypto-Kernanlagen; jedoch beginnen die kurzfristigen Antriebskräfte zu schwinden, insbesondere nachdem die PPI-Daten am vergangenen Donnerstag deutlich über den Erwartungen lagen, was wir als negativ für den Markt erachteten. Dann stiegen am Freitag auch die Inflationserwartungen langsam an. Zuvor glaubten alle, dass aufgrund des Schuldendrucks eine Lockerung unvermeidlich sei, aber aufgrund der Daten und der potenziellen Inflationsrisiken wurde diese Erwartung einer unvermeidlichen Lockerung gedämpft, was die zugrunde liegende Logik der aktuellen Schwankungen und Anpassungen erklärt. Wie zuvor in den Tweets über den großen Wechsel. Zurück zur Zentralbank-Jahrestagung: Jetzt sieht man, dass sowohl eine tauben- als auch eine falkenhaften Haltung von Powell gerechtfertigt sind: Die taubenhafte Erwartung besagt, dass sich der Arbeitsmarkt tatsächlich verlangsamt, die Inflation moderat ansteigt und nicht stark ansteigt, und der Schuldendruck ist tatsächlich hoch; Die falkenhafte Erwartung liegt darin, dass die Zölle sich nicht stark auf die Wareninflation auswirken, aber der Dienstleistungssektor tatsächlich an Zugkraft gewinnt, wobei hier auch der Kampf um die Unabhängigkeit der Federal Reserve impliziert ist. Der Kernpunkt ist Powells Balanceakt zwischen den dualen Mandaten von Beschäftigung und Inflation. Welche Seite er bevorzugt, ist sehr wichtig. Ich persönlich denke, seine beste Haltung wäre neutral, er wird nicht klar sagen, dass es im September eine Zinssenkung geben wird, sondern dass er auf die Arbeits- und Inflationsdaten im August warten möchte, was für den Markt, der eine Zinssenkung im September vollständig eingepreist hat, insgesamt neutral ist. Powell sagte auch auf der Zinssitzung im Juli, dass sein neuer Zinssatzrahmen: Das aktuelle Zinsniveau ist mindestens "mäßig restriktiv". Wenn die Risiken der Inflation überwiegen, ist eine solche politische Position angemessen, aber wenn die Risiken der Beschäftigung und die Risiken der Inflation ins Gleichgewicht kommen, sollte der Zinssatz gesenkt werden, um sich der Neutralität zu nähern. Daher ist Powells neutrale Stellungnahme für den Markt eine kurzfristige Entspannung der Besorgnis, aber es bleibt abzuwarten, wie die Daten im August die Stärke des Dienstleistungssektors in den CPI- und PPI-Daten im Juli bestätigen werden – ob es sich um einen einmaligen oder einen trendmäßigen Anstieg handelt.

Ende Juni haben wir auch über Big A gesprochen, und nach 924 im letzten Jahr wurden die drei Aufwärtsstürme unterdrückt und brachen schließlich durch.

Die Inflationsprognosen für August werden heute Abend veröffentlicht und zeigen einen Anstieg. Der Verbraucherindex liegt leicht unter den Erwartungen und kehrt zu dem schlechten Zustand der weichen Daten von vor einigen Monaten zurück. Dies wird die Marktstimmung beeinflussen, wie gestern gesagt, wird es kurzfristig weiterhin Schwankungen geben. Der entscheidende Zeitpunkt wird wahrscheinlich die Rede von Powell auf der globalen Zentralbankkonferenz nächste Woche sein. Wie sieht er die über den Erwartungen liegenden Dienstleistungen im Juli und die unter den Erwartungen liegende Wareninflation sowie die Möglichkeit, zukünftige Zinsbewegungen vorherzusagen?

Die am Abend veröffentlichten PPI-Daten für Juli in den USA haben die Erwartungen insgesamt übertroffen, insbesondere der Dienstleistungssektor hat den größten Beitrag geleistet. Dies steht im Einklang mit den vor zwei Tagen veröffentlichten CPI-Daten für Juli, bei denen die Dienstleistungsinflation ebenfalls relativ stark war. Der PPI ist der Vorläufer des CPI, und einige Teilbereiche des PPI haben eine hohe Relevanz für die Berechnung des von der Federal Reserve bevorzugten PCE-Preisindex, was bedeutet, dass die für Ende des Monats erwarteten PCE-Daten für Juli ebenfalls die Erwartungen übertreffen könnten. Für den Markt ist das natürlich keine gute Nachricht, da es die Erwartungen auf eine Zinssenkung im September dämpft. Letzte Nacht hat Bessenet auch gefordert, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte wahrscheinlich nicht eintreten wird, was bedeutet, dass der Markt kurzfristig schwanken sollte. Wenn man jedoch einen anderen Blickwinkel einnimmt, wird die Übertreffung der Juli-Daten die Markterwartungen für die CPI- und PPI-Daten im August erheblich erhöhen, was die Wahrscheinlichkeit einer Übertreffung der August-Daten stark verringert und somit eher positiv ist. Es ist auch zu erkennen, dass amerikanische Unternehmen die Preise für Waren und Dienstleistungen anpassen, um die durch die amerikanischen Zölle verursachten Kosten auszugleichen. Das Maß, in dem Unternehmen die Zollbelastung an die Verbraucher weitergeben, bestimmt die zukünftige Inflationsentwicklung und ist ein entscheidender Faktor für den Verlauf der Zinssätze.

Es sollte das erste sein, das sagt, dass BMNR eher die Führungsrolle bei ETH-Mikrostrategien übernehmen könnte, was die Logik ist, die in diesem Tweet Ende Juli besprochen wurde. Der Kurs von $BMNR hat sich nach der Korrektur wirklich stark erholt.