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😨 Les traders de détail ont complètement changé d'avis après que le Bitcoin n'ait pas réussi à se redresser et soit tombé en dessous de 113K $. Les dernières 24 heures ont marqué le sentiment le plus baissier observé sur les réseaux sociaux depuis les craintes de guerre du 22 juin qui ont provoqué une cascade de ventes paniques. 🩸 Historiquement, ce sentiment négatif est une bonne chose pour les traders patients qui attendent une opportunité d'acheter ou d'ajouter pendant qu'il y a "du sang dans les rues" et que la peur est à son maximum. 🧐 Les marchés se déplacent dans la direction opposée aux attentes de la foule. Gardez un œil sur la direction dans laquelle ils balancent leurs émotions ensuite avec ce graphique utile, à tout moment :

Regardons le rapport financier du deuxième trimestre de Coreweave, la chute de 11 points après la clôture mérite d'être discutée. 1. Situation générale du rapport financier 1) Les revenus d'exploitation de CRWV pour le deuxième trimestre s'élèvent à 1,213 milliard de dollars, en hausse de 206,7 % par rapport à l'année précédente, bien au-dessus des prévisions des analystes de 1,08 milliard de dollars, avec une croissance de 420 % par rapport au trimestre précédent. 2) La perte nette pour le deuxième trimestre est de 290 millions de dollars, en baisse de 10 % par rapport à l'année précédente, alors que la perte du trimestre précédent avait augmenté de 143 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le deuxième trimestre est d'environ 200 millions de dollars, en hausse de 134 %, contre une augmentation d'environ 550 % par rapport au trimestre précédent. 3) Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) ajusté pour le deuxième trimestre est de 753 millions de dollars, en hausse de 201 %, avec un taux de marge EBITDA de 62 %, en baisse d'un point par rapport à l'année précédente, alors que les analystes s'attendaient à 61,9 %, et une augmentation de 7 points par rapport au trimestre précédent, atteignant 62 %. La raison de la forte chute après la clôture est due à : un ralentissement de la croissance par rapport au trimestre précédent de 420 % à 206 %, et l'écart par rapport aux prévisions des analystes est inférieur à celui du trimestre précédent ; la perte EPS du deuxième trimestre a dépassé les attentes, et les prévisions de bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre sont inférieures de près de 17 % aux prévisions des analystes. 2. Prévisions de performance 1) Les revenus pour le troisième trimestre sont estimés entre 1,26 et 1,3 milliard de dollars, les analystes prévoyant 1,25 milliard de dollars, et les revenus annuels sont estimés entre 5,15 et 5,35 milliards de dollars, contre une prévision précédente de 4,9 à 5,1 milliards de dollars. 2) Les dépenses d'investissement annuelles sont estimées entre 20 et 23 milliards de dollars. 3) Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le troisième trimestre est estimé entre 160 et 190 millions de dollars, les analystes prévoyant 192 millions de dollars, et le bénéfice d'exploitation ajusté annuel est estimé entre 800 et 830 millions de dollars, stable par rapport aux prévisions précédentes. 3. Que penser du rapport financier de CRWV ? Personnellement, je pense qu'il est très bon, avec des revenus trimestriels dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars, la croissance des revenus et des bénéfices d'exploitation reste très forte, la perte étant due à une phase de dépenses d'investissement massives, nécessitant des investissements continus pour acheter des cartes et construire des centres de données, un investissement à court terme qui jette les bases d'un revenu à long terme. À mon avis, l'indicateur de performance le plus crucial pour CRWV est le montant des contrats restants (Revenue Backlog), qui s'élève à 30,1 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de 86 % par rapport à l'année précédente, avec un taux de croissance supérieur à celui du trimestre précédent de 63 % (259 millions de dollars au premier trimestre), et une augmentation de 16,2 % par rapport au trimestre précédent. Le montant des contrats restants fait référence aux contrats déjà signés, avec des paiements partiels reçus, mais qui n'ont pas encore été exécutés, donc ne peuvent pas être reconnus comme revenus pour le trimestre, mais cela signifie que les revenus pour les prochains trimestres, voire une ou deux années, sont garantis. Tant que le montant des contrats restants continue d'augmenter, cela signifie que la demande en aval est très forte, et que les revenus futurs de l'entreprise sont garantis. 4. De plus, la stratégie commerciale est également très solide 1) L'entreprise a signé des contrats d'expansion avec des clients de grande envergure (comme OpenAI, Microsoft) et a ajouté de nouveaux clients parmi de grandes entreprises et des startups en IA. L'acquisition de Weights & Biases a ajouté 1 600 nouveaux clients, renforçant la diversité des clients et élargissant le pipeline. De nouveaux clients incluent Moon Valley (utilisant NVIDIA GB200 NVL 72), ainsi que des contrats pluriannuels de plusieurs millions de dollars avec Morgan Stanley et Goldman Sachs. 2) À la fin du deuxième trimestre, la puissance active était proche de 470 MW, avec une puissance totale sous contrat augmentant de 600 MW pour atteindre 2,2 GW. L'entreprise prévoit que la puissance active dépassera 900 MW d'ici la fin de l'année. Les nouveaux investissements incluent un centre de données de plus de 6 milliards de dollars à Lancaster, en Pennsylvanie, ainsi qu'un grand projet à Kenilworth, dans le New Jersey, en coentreprise avec BlueOwl. 3) Accent sur l'intégration verticale : en acquérant Weights & Biases et en projetant d'acquérir Core Scientific (qui devrait permettre d'économiser 500 millions de dollars par an d'ici 2027), l'entreprise renforce son contrôle et son efficacité. Lancement de nouveaux produits, tels que le stockage d'objets en couche d'archivage et des produits de capacité flexible (à la demande, réservés, en stock). Bien sûr, la forte chute après la clôture implique également l'arrivée de la période de déblocage de l'IPO. Après la publication des résultats du deuxième trimestre de CRWV, le deuxième jour de négociation, les actions non libérées lors de l'IPO ont été débloquées. D'après différentes sources, de nombreux premiers actionnaires de CRWV sont très optimistes et continuent de détenir leurs actions. Cependant, le montant du déblocage n'est pas négligeable, et après une forte hausse après l'introduction en bourse, il est probable qu'une petite partie choisisse de prendre des bénéfices. Mais dans l'ensemble, la logique commerciale reste très solide, et la croissance des revenus futurs n'est pas lente, donc après quelques ajustements, il est toujours possible d'entrer.

La semaine dernière, nous avons discuté du fait que le marché devrait encore osciller à court terme, le point clé étant la réunion annuelle des banques centrales du monde entier ce vendredi. Beaucoup de gens ne sont peut-être pas encore au courant du thème de cette réunion : "Le marché du travail en transformation : population, productivité et politique macroéconomique", qui est très pertinent par rapport à la situation économique actuelle des États-Unis. Les débats sur l'immigration, la population locale et la productivité apportée par l'intelligence artificielle seront presque toujours évoqués dans tous les sujets, qu'il s'agisse de tarifs douaniers, de projets de loi sur le déficit, de l'inefficacité du taux de chômage, des dépenses en capital, des taux d'intérêt à terme ou des résultats financiers des actions technologiques et de consommation, ce problème clé ne peut être évité. C'est aussi le point focal du marché actuel : La dynamique à moyen et long terme est très claire, provenant de l'expansion budgétaire, des politiques industrielles, de l'accélération massive de l'IA, et des actifs cryptographiques essentiels qui entrent également dans un processus d'achat à grande échelle ; mais à court terme, la dynamique commence à manquer, surtout après que les données PPI de jeudi dernier ont largement dépassé les attentes, ce qui n'était pas bon pour le marché, et les attentes d'inflation de vendredi dernier ont également commencé à augmenter lentement. Auparavant, tout le monde pensait que, en raison de la pression de la dette, il y aurait nécessairement un assouplissement, mais en raison des données et des risques d'inflation potentiels à la hausse, cette attente d'assouplissement a été frappée, ce qui est aussi la logique sous-jacente de l'ajustement actuel. Comme mentionné précédemment dans le tweet sur le grand changement. Revenons à la réunion des banques centrales, il semble que l'attitude de Powell soit justifiée, qu'elle soit hawkish ou dovish : Les attentes dovish sont que le marché du travail ralentit effectivement, l'inflation augmente modérément sans flambée massive, et la pression de la dette est réelle ; Les attentes hawkish concernent le fait que les tarifs douaniers ne se traduisent pas encore par une forte inflation des biens, mais que le secteur des services montre effectivement une certaine rigidité, bien sûr, cela implique également une lutte pour l'indépendance de la Réserve fédérale. L'essentiel reste l'équilibre de Powell entre les missions duales de l'emploi et de l'inflation, il est très important de savoir vers quel point il penche. Personnellement, je pense que sa meilleure attitude serait neutre, ne pas déclarer clairement une baisse des taux en septembre, mais plutôt indiquer qu'il attend les données sur l'emploi et l'inflation d'août, ce qui est globalement neutre pour un marché qui a pleinement intégré une baisse des taux en septembre. Powell a également mentionné lors de la réunion de politique monétaire de juillet son nouveau cadre de taux : le niveau actuel des taux est au moins "modérément restrictif". Si le risque d'inflation à la hausse domine, ce positionnement politique est raisonnable, mais si les risques à la baisse de l'emploi et les risques à la hausse de l'inflation tendent à s'équilibrer, alors il faudrait abaisser le taux d'intérêt politique pour se rapprocher d'une position neutre. Ainsi, la déclaration neutre de Powell est considérée comme un soulagement des inquiétudes à court terme pour le marché, mais il faudra également voir comment les données d'août valideront si la force du secteur des services dans les CPI et PPI de juillet est ponctuelle ou tendance.

À la fin du mois de juin, nous avons également parlé de Big A, et après 924 l’année dernière, les trois poussées vers le haut ont été supprimées et ont finalement percé.

La publication des prévisions d'inflation d'août ce soir montre une tendance à la hausse, l'indice de confiance des consommateurs étant légèrement inférieur aux attentes, ce qui nous ramène à un état de données faibles d'il y a quelques mois. Cela pourrait influencer le sentiment du marché, comme mentionné hier, où à court terme, nous nous attendons à des fluctuations. Les moments clés à venir devraient être le discours de Powell lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales la semaine prochaine, où il abordera la question de savoir comment il perçoit la performance des services en juillet, qui a dépassé les attentes, et l'inflation des biens, qui est en deçà des prévisions, ainsi que la possibilité de donner des indications sur l'évolution future des taux d'intérêt.

Les données du PPI américain de juillet publiées hier soir ont largement dépassé les attentes, en particulier la contribution du secteur des services, ce qui fait écho aux données CPI de juillet publiées il y a deux jours, où l'inflation des services était encore relativement forte. Le PPI est en amont du CPI, et certaines données spécifiques du PPI sont fortement corrélées au calcul de l'indice des prix PCE, favorisé par la Réserve fédérale, ce qui signifie que les données PCE de juillet, qui seront publiées à la fin du mois, pourraient également dépasser les attentes. Pour le marché, ce n'est naturellement pas une bonne nouvelle, cela a sapé les attentes de baisse des taux en septembre. Hier soir, Bessenet a même appelé à abandonner la probabilité d'une baisse de 50 points de base, et à court terme, le marché devrait connaître des fluctuations. Cependant, d'un autre point de vue, le fait que les données de juillet aient dépassé les attentes augmentera considérablement les prévisions du marché pour les CPI et PPI d'août, ce qui réduira considérablement la probabilité que les données d'août dépassent les attentes, ce qui est en fait une bonne nouvelle. On peut également voir que les entreprises américaines ajustent les prix des biens et des services pour compenser les coûts liés aux droits de douane américains. Le degré auquel les entreprises transfèrent le fardeau des droits de douane aux consommateurs détermine l'évolution future de l'inflation et est également un facteur clé influençant le chemin des taux d'intérêt.

应该是最早说到BMNR更有可能成为ETH微策略的龙头，逻辑就是7月底的这篇推文聊到的。$BMNR 股价调整完的二段真是猛烈