1/8 Un articol foarte interesant al SCMP despre dezbaterea urgentă din China despre cum să stimulăm cel mai bine consumul intern: "Un punct de dispută este dacă să stabilim obiective de consum măsurabile, într-un mod similar cu...

2/8 alte repere principale, cum ar fi creșterea PIB-ului. Unii au cerut ca indicatori precum ponderea cheltuielilor de consum în PIB să fie înscriși în plan, în timp ce alții susțin că astfel de indicatori nu sunt fezabili din punct de vedere operațional ca obiective politice".

3/8 Nu știu dacă stabilirea unor obiective de consum măsurabile are sens, dar pot spune că există o aritmetică simplă, pe care nimeni nu pare să o facă, care ilustrează cu ușurință amploarea problemei.

4/8 De exemplu, dacă Beijingul încearcă să crească ponderea consumului în PIB cu zece puncte procentuale în următorii cinci până la zece ani, putem calcula cu ușurință relațiile dintre creșterea medie a PIB-ului, creșterea medie a investițiilor și creșterea medie a consumului în acea perioadă.

5/8 Presupunând creșteri medii ale PIB-ului în perioada cuprinsă între 0% și 5%, aceasta ar necesita ca creșterea medie a consumului să depășească creșterea medie a PIB-ului cu 2-4 puncte procentuale și ca creșterea medie a PIB-ului să depășească creșterea medie a investițiilor cu 3-6 puncte procentuale.

6/8 Cu alte cuvinte, obiectivele de creștere a consumului implică obiective de creștere a investițiilor. Mai important, ele clarifică și problema: China trebuie să crească ratele de creștere a consumului cu 2-4 puncte procentuale, chiar dacă reduce ratele de creștere a investițiilor cu 3-6 puncte procentuale.

7/8 Este posibil? Da. Alte țări s-au reechilibrat, dar procesul a fost întotdeauna extraordinar de dificil. Printre altele, înseamnă că China nu se mai poate gândi la mai multe investiții ca la soluția fiecărei probleme economice.

8/8 În schimb, trebuie să reducă rapid creșterea investițiilor, mai ales înainte ca creșterea asociată a datoriei țării să forțeze o ajustare haotică, chiar dacă crește consumul în creștere. Acest lucru implică niște transferuri destul de substanțiale.