Topik trending
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
[Suku bunga pasar di bawah 3%: Apakah pekerjaan benar-benar perlu memangkas suku bunga?]
Ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan September telah dihidupkan kembali.
Menanggapi indikator ketenagakerjaan lunak, kurva ke depan kembali tenggelam ke level 3%.
Namun, jika Anda bekerja mundur dari ekspektasi inflasi berbasis TIPS (2,5-2,75%),
Penulis percaya bahwa suku bunga netral adalah 3,5-3,75%.
Dengan kata lain, pasar telah memperhitungkan pelonggaran di luar netralitas.
7 Agu 2025
The soft jobs data pushed the forward curve back down to 3%, with the market now expecting the next rate cut in September. With the TIPS break-even curve stable at the 2.50-2.75% range, in my view a neutral policy would be around 3.50-3.75%. That means that the market is expecting that the Fed will go past neutral and into the accommodative zone.
While a neutral policy seems reasonable enough, I’m not so sure about the need for an accommodative stance. Per the chart below, the employment situation seems to be quite balanced in terms of the supply of labor and the demand it. Both the JOLTS excess labor demand and the U3 unemployment rate (relative to the natural rate of employment) are at zero, which is neither hot nor cold. Yes, the trend is down, but it was too high to begin with following the labor shortage during COVID. For the forward curve to be right, the labor market will have to continue to weaken from here.
Tetapi apakah ekonomi cukup lemah untuk membenarkan pelonggaran?
Fokusnya adalah pada "keseimbangan pekerjaan".
- Permintaan kerja berlebihan berbasis JOLTS
・Perbedaan antara tingkat pengangguran U3 dan tingkat pengangguran alami (NAIRU).
Kedua indikator ini sekitar ±0%, dan tidak ada panas berlebih atau pendinginan.
Trennya tentu menurun, namun ini merupakan "normalisasi" dari tekanan tenaga kerja yang disebabkan oleh pandemi virus corona.
Penulis percaya bahwa "sikap netral sudah cukup, dan tidak diperlukan relaksasi."
Perbedaan suhu dengan pasar dapat melebar lebih lanjut tergantung pada tren ketenagakerjaan di masa depan.
まとめ：
・Pasar menetapkan harga suku bunga di bawah 3% = kebijakan akomodatif
・Namun, pasar tenaga kerja seimbang dengan "tidak ada kelebihan atau kekurangan"
・The Fed kemungkinan akan mempertahankan sikap yang lebih hati-hati dari ekspektasi pasar
Kunci untuk "langkah selanjutnya" masih data ketenagakerjaan.
21,93K
Teratas
Peringkat
Favorit